Commentaire mensuel – Équipe Greenchip

Rédigé par l’équipe Mackenzie Greenchip

Points à retenir

Un positionnement surpeuplé dans des sociétés technologiques dominantes s’est quelque peu inversé, donnant lieu à une importante rotation depuis des placements dans des sociétés technologiques américaines de croissance à très grande capitalisation vers des sociétés à petite et à moyenne capitalisation, internationales et axées sur la valeur.

Le yen japonais a affiché une performance robuste, alors que les grands investisseurs dans des fonds ont réduit leur effet de levier qui était concentré dans cette devise à faible taux d’intérêt.

Les services aux collectivités ont affiché de la vigueur, particulièrement SSE, EDP et Veolia en Europe, effaçant une partie des pertes liées à la crise politique française du mois précédent.

L’équipe est d’avis que les marchés de l’équipement agricole et des semiconducteurs liés à l’énergie sont en hausse, affichant un rebond relativement rapide en raison de valorisations très attrayantes étant donné que les équipes de gestion gèrent vigoureusement leurs stocks et ont abaissé leur production bien en deçà de la demande du marché final.

Sommaire macroéconomique

Les marchés des actifs ont entamé la deuxième moitié de 2024 avec un changement notable de la volatilité. L’assassinat raté du candidat républicain, Donald Trump, suivi par l’intrigue de négociations de couloir au sein du parti démocrate visant à remplacer son candidat, M. Biden, par M^me Harris a mis en lumière l’ampleur dans laquelle le chemin vers l’élection de novembre sera imprévisible, avec d’importants risques pour la stabilité politique et sociale. Pendant ce temps, des questions quant au scénario de rendement des centaines de milliards de capitaux affectés à l’IA et aux centres de données sont devenues de plus en plus fréquentes, alors que Nvidia a reporté le lancement de sa plus récente puce de traitement à haute vitesse. Un positionnement surpeuplé dans des sociétés technologiques dominantes s’est quelque peu inversé, donnant lieu à une importante rotation depuis des placements dans des sociétés technologiques américaines de croissance à très grande capitalisation vers des sociétés à petite et à moyenne capitalisation, internationales et axées sur la valeur. De manière intéressante, le dollar américain, normalement un refuge pendant des périodes de haute volatilité, a été peu vigoureux parallèlement aux actions des plus grandes sociétés américaines. Le yen japonais a affiché une performance robuste, alors que les grands investisseurs dans des fonds ont réduit leur effet de levier qui était concentré dans cette devise à faible taux d’intérêt. Les produits de base ont été généralement à la baisse alors que les indicateurs économiques de la Chine et de l’Europe, plus particulièrement, ont continué d’afficher une faiblesse.

Positionnement actuel et perspectives

Les gains des indices environnementaux et du Fonds mondial toutes capitalisations de l’environnement Greenchip ont surpassé ceux des marchés en général. La stratégie Greenchip a tiré parti de la rotation susmentionnée vers des placements axés sur la valeur. Les services aux collectivités ont affiché de la vigueur, particulièrement SSE, EDP et Veolia en Europe, effaçant une partie des pertes liées à la crise politique française du mois précédent. Les sociétés d’énergie solaire chinoise de l’équipe ont rebondi depuis des creux pluriannuels, alors que des placements comme Nordex et Siemens Energy ont continué d’afficher des améliorations au chapitre de l’énergie éolienne et un très fort élan en matière de réseau. Alors que les rapports sur les bénéfices de sociétés industrielles japonaises comme Hitachi et TDK ont révélé une amélioration des paramètres fondamentaux, ces actions ont perdu de la valeur au cours du mois alors que les investisseurs ont pris des profits après près de deux années de gains très robustes et dans le contexte de volatilité accrue du yen japonais. Les secteurs de l’équipement agricole et des semiconducteurs liés à l’énergie vivent tous deux des replis cycliques alors que les équipes de gestion gèrent les stocks de manière vigoureuse et abaissent leur production bien en deçà de la demande du marché final. L’équipe est d’avis que cela place ces marchés en vue d’un rebond assez rapide en raison de valorisations très attrayantes, mais que ces rebonds pourraient ne pas être constatés avant un moment ou un autre en 2025.

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