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Pleins feux sur les FNB : Raison pour laquelle les investisseurs canadiens devraient acheter canadien (FNB)
Plusieurs FNB cotés aux É.-U. sont devenus un raccourci pour cette catégorie d’actif et ont à certaines occasions aussi été utilisés par des investisseurs canadiens. Toutefois, il pourrait souvent être approprié et efficient (après prise en compte des répercussions fiscales de la retenue d’impôt étranger potentielle, des coûts de conversion des devises et autres) d’utiliser plutôt des FNB cotés au Canada.
Un tableau sommaire des FNB populaires cotés aux É.-U. et des alternatives possibles cotées au Canada par Placements Mackenzie figure ci-après. Nous approfondissons également plusieurs sujets ayant rendu les FNB cotés au Canada plus attrayants pour les conseillers canadiens et leurs clients.

Réduire les retenues d’impôt américaines à l’égard de positions dans des FNB :
Pourquoi est-ce que les retenues d’impôt étrangères ont de l’importance pour les investisseurs dans des FNB?
Les FNB peuvent offrir une exposition efficiente à des obligations et (ou) des actions mondiales. Néanmoins, les investisseurs doivent savoir que dans certains cas ils peuvent se voir imputer une retenue d’impôt.
La plupart des pays prélèvent un impôt sur les dividendes versés à des investisseurs étrangers; par exemple, le gouvernement américain procède à une retenue d’impôt de 15 % sur les distributions versées à des investisseurs canadiens imposables.
Les investisseurs reçoivent leurs distributions après l’application de la retenue d’impôt, et cette incidence peut donc souvent passer inaperçue.
Les investisseurs canadiens qui achètent des FNB qui investissent dans des actions ou des obligations non nationales devraient envisager de tenir compte de l’incidence de cette retenue d’impôt parallèlement à d’autres coûts comme les frais de gestion et de négociation.
Pour un regard plus approfondi sur cette incidence, consultez nos livres blancs portant sur ce sujet :
- Introduction aux retenues d’impôt étrangères
- Retenues à la source d’impôts étrangers sur les titres à revenu fixe
Réduire ce désavantage fiscal :
Le montant de la retenue d’impôt à payer sera en général tributaire de deux facteurs :
- la structure du fonds ou du FNB;
- le type de compte (CELI/compte imposable/REER) dans lequel le FNB ou le fonds est détenu.
Les investisseurs dans des FNB canadiens ont habituellement le choix entre trois structures :
- un FNB coté aux États-Unis qui investit dans des titres internationaux;
- un FNB coté au Canada qui détient des FNB cotés aux É.-U. qui investissent à l’international;
- un FNB coté au Canada qui investit directement dans des titres internationaux.
Un exemple : Titres de créance de ME
À titre d’exemple, pensez à des FNB de titres de créance de ME. Dans ce cas-ci, la retenue d’impôt sera appliquée en premier lieu par le pays d’origine de l’obligation. Après l’application de ce premier niveau de retenue d’impôt, les É.-U. appliquent une retenue d’impôt additionnelle sur les distributions versées par le FNB coté aux É.-U. aux investisseurs canadiens.
En revanche, le QEBH — (FINB Obligations de marchés émergents Mackenzie [couvert en $ CA]) détient directement les obligations sous-jacentes, se traduisant par un niveau de moins de retenue d’impôt étrangère non recouvrable dans tous les types de comptes.
Ci-après figure une estimation de l’incidence des retenues d’impôt pour les investisseurs canadiens (au niveau 2 pour les comptes imposables*) :

Conçus pour les Canadiens par des Canadiens
Les FNB cotés aux É.-U. sont d’abord et avant tout élaborés en fonction des investisseurs américains. Par exemple, plusieurs FNB de grande taille visant à offrir une exposition à des actions « internationales » peuvent avoir une répartition importante dans des actions canadiennes, répliquant ainsi l’exposition que les investisseurs canadiens ont probablement déjà par l’intermédiaire d’autres fonds et (ou) FNB. Par contre, des FNB comme le QDX — (FINB Actions internationales Mackenzie) offrent une véritable exposition internationale (hors Amérique du Nord) aux investisseurs canadiens.
Options de couverture des devises en $ CA
Un autre avantage présenté par l’utilisation de FNB cotés au Canada est la disponibilité de FNB couverts en $ CA, particulièrement du côté des obligations mondiales. Au Canada, la plupart des FINB qui offrent une exposition à des actifs à revenu fixe non nationaux sont couverts. La raison est qu’au moment d’acheter des titres à revenu fixe, en général, les investisseurs tendent à s’attendre à des rendements moins élevés, mais à une plus grande certitude en matière de résultat comparativement aux actions.
Pour plus de renseignements sur les FNB couverts en $ CA, lisez notre article : Comment et quand utiliser les FNB d’actions américaines couverts en dollars canadiens?
En guise de conclusion
Chez Placements Mackenzie, nous offrons une série de FNB cotés au Canada, élaborés au Canada à l’intention de l’investisseur canadien.
Les conseillers doivent être au fait que certains FNB cotés aux É.-U. pourraient ne pas être optimaux pour leurs clients canadiens en raison des répercussions fiscales des retenues d’impôt étrangères, du manque d’options de couverture des devises et d’expositions qui sont conçues pour des investisseurs américains, et non canadiens.
Pour de plus amples renseignements à ce sujet, veuillez communiquer avec votre équipe des ventes Mackenzie.
Nouvelles et remarques sur les FNB
Les FNB prospèrent dans un contexte volatil
Nous sommes heureux de présenter notre Rapport de fin d’année sur les FNB de Placements Mackenzie. En dépit de la volatilité historique des marchés boursiers et obligataires, les flux entrants dans des FNB canadiens en 2022 ont dépassé 35 milliards $, alors que les actifs sous gestion ont atteint 314 milliards $.
Michael Cooke, chef des FNB chez Placements Mackenzie, note qu’« en général, les périodes d’incertitude économique et de volatilité ont tendance à intensifier l’adoption de FNB alors que les investisseurs recherchent les avantages que les FNB peuvent offrir, comme la liquidité, la transparence, la facilité d’utilisation et le choix de produits ».
Notre rapport cherche également à prédire les tendances qui devraient toucher le marché des FNB canadiens pendant les années à venir. Ces tendances comprennent la hausse des taux rendant les obligations attrayantes et le retour de secteurs boudés.
Découvrir un rendement grâce à un revenu fixe souple
Ci-après figure notre série complète de FNB actifs et FINB de titres à revenu fixe, classés par rendement à l’échéance moyen pondéré.

Ne manquez pas notre événement à venir « Découvrir un rendement grâce à un revenu fixe souple » le 7 février 2023 à 13 h, HE. Inscrivez-vous ici.
Placements Mackenzie remporte huit prix FundGrade® A+ 2022 pour le rendement exceptionnel des placements1
Parmi les huit fonds Mackenzie reconnus dans le cadre des Trophées FundGrade A+ 2022 de Fondata figurent quatre FNB, tous présentés ci-après. Pour de plus amples renseignements au sujet de ces FNB, veuillez communiquer avec votre équipe des ventes Mackenzie.

Le MKB — (FNB de revenu fixe canadien de base plus Mackenzie) a été le gagnant pour la quatrième année d’affilée. Le MKB est une solution de base à revenu fixe qui cherche à maximiser le rendement tout en maintenant le profil de risque attendu de la part d’un portefeuille d’obligations de grande qualité. Au cours des cinq dernières années, au 31 décembre 2022, le MKB avait surpassé 94 % de ses homologues dans la catégorie des titres à revenu fixe canadiens2.
Mise à jour sur les flux de FNB
- La catégorie des FNB de titres à revenu fixe à rendement élevé américains a maintenu son début d’année robuste, attirant des flux additionnels d’environ 160 millions $ au cours des 10 derniers jours.
- Les FINB du marché boursier global américain ont accusé des flux sortants au cours des dernières semaines. Les FNB d’actions américaines à grande capitalisation ont connu des flux sortants d’environ 318 millions $ au cours des 10 derniers jours.
- Stimulés par un rendement robuste, les FINB d’actions internationales et de MÉ en général ont attiré des flux modestes, totalisant environ respectivement 47 millions $ et 24 millions $ au cours des derniers jours3.
FNB Mackenzie les plus performants




Source :
1 : La note FundGrade A+® est utilisée avec la permission de Fundata Canada Inc., tous droits réservés. Les Trophées annuels FundGrade A+® qui distinguent la « crème de la crème » des fonds d’investissement canadiens, sont remis par Fundata Canada Inc. Le calcul de la note FundGrade A+® complémentaire de la notation mensuelle FundGrade est déterminé à la fin de chaque année civile. Le système de notation FundGrade évalue les fonds en fonction de leur rendement corrigé du risque, mesuré par le ratio de Sharpe, le ratio de Sortino et le ratio d’information. Le résultat pour chaque ratio est calculé individuellement, sur des périodes de 2 à 10 ans. Les résultats sont alors équipondérés en calculant une note mensuelle FundGrade. Une proportion de 10 % des fonds ont la note A; 20 % des fonds obtiennent la note B; 40 % des fonds reçoivent la note C; 20 % des fonds recueillent la note D; et 10 % des fonds reçoivent la note E. Pour être admissibles, les fonds doivent avoir reçu une note mensuelle FundGrade au cours de l’année précédente. La note FundGrade A+® utilise un calcul dans le style de « moyenne pondérée cumulative » (MPC). Les notes mensuelles FundGrade de « A » à « E » reçoivent des notations allant respectivement de 4 à 0. Le score moyen obtenu par un fonds durant l’année détermine sa MPC. Chaque fonds ayant obtenu une MPC supérieure ou égale à 3,5 reçoit la distinction FundGrade A+. Le score moyen obtenu par un fonds durant l’année détermine sa MPC. Tout fonds possédant une MPC supérieure ou égale à 3,5 reçoit la note FundGrade A+®. Pour plus de renseignements, veuillez consulter le site Web www.FundGradeAwards.com. Même si Fundata fait de son mieux pour s’assurer de la fiabilité et de la précision des données contenues dans la présente, l’exactitude de ces dernières n’est pas garantie par Fundata.
Le FINB Actions chinoises de type A CSI 300 Mackenzie (QCH) a été récompensé pour sa performance exceptionnelle à la prestigieuse cérémonie des Trophées FundGrade A+ 2022 de Fundata dans la catégorie Actions de la Chine élargie sur un total de 38 fonds. Le rendement du fonds pour la période terminée le 29 décembre 2022 est le suivant : -21,2 % (1 an), 2,0 % (3 ans) et -0,1 % (depuis le lancement en février 2018).
Le FNB de revenu fixe canadien de base plus Mackenzie (MKB) a été récompensé pour sa performance exceptionnelle à la prestigieuse cérémonie des Trophées FundGrade A+ 2022 de Fundata dans la catégorie Revenu fixe canadien sur un total de 311 fonds. Le rendement du fonds pour la période terminée le 29 décembre 2022 est le suivant : -11,2 % (1 an), -1,3 % (3 ans), 0,8 % (5 ans) et 1,3 % (depuis le lancement en avril 2016).
FINB Actions internationales Mackenzie (couvert en $ CA) (QDXH) a été récompensé pour sa performance exceptionnelle à la prestigieuse cérémonie des Trophées FundGrade A+ 2022 de Fundata dans la catégorie Actions internationales sur un total de 399 fonds. Le rendement du fonds pour la période terminée le 29 décembre 2022 est le suivant : -5,9 % (1 an), 3,6 % (3 ans) et 3,7 % (depuis le lancement en janvier 2018).
Le FINB TIPS américains Mackenzie (couvert en $ CA) (QTIP) a été récompensé pour sa performance exceptionnelle à la prestigieuse cérémonie des Trophées FundGrade A+ 2022 de Fundata dans la catégorie Revenu fixe mondial sur un total de 286 fonds. Le rendement du fonds pour la période terminée le 29 décembre 2022 est le suivant : -12,4 % (1 an), 0,7 % (3 ans) et 1,6 % (depuis le lancement en janvier 2018).
2 : Groupe des homologues de Morningstar Direct : Catégorie Revenu fixe canadien
3 : Sources : Bloomberg et Placements Mackenzie, au 31 janvier 2023
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