Pleins feux
sur les FNB

Nouvelles et
remarques sur les FNB

Mise à jour sur
les flux de FNB

FNB Mackenzie
les plus performants

Pleins feux sur les FNB : Comment comparer le coût total de détention des FINB?

Lorsqu’ils comparent des FNB indiciels, de nombreux investisseurs commencent par les frais de gestion. Puisqu’il s’agit d’un coût récurrent, c’est un bon point de départ, mais votre comparaison ne devrait pas s’arrêter là.

Ci-après, nous présentons quatre facteurs à prendre en compte au moment de comparer le coût total de détention entre des FINB similaires.

1) Ratios des frais

Le ratio des frais de gestion (RFG) comprend les frais de gestion du fonds et d’autres frais d’exploitation habituels comme les honoraires juridiques et les frais de licence de l’indice. Le ratio des frais d’opérations (RFO) comprend les frais d’opérations sur les placements.

2) Structure des FNB et impôts

La manière dont un FNB acquiert une exposition aux titres sous-jacents peut avoir une incidence significative sur le coût total de détention. Plus particulièrement, des retenues à la source d’impôts étrangers peuvent, dans certains cas, surpasser grandement les frais de gestion pour ce qui est de l’incidence annuelle sur le coût total de détention. Pour plus de détails sur ce sujet, lisez notre article précédent intitulé « Optimisation fiscale à l’aide de FNB cotés au Canada ».

3) Rendement excédentaire et écart de suivi

L’écart de suivi (ES) et le rendement excédentaire sont des mesures cruciales de l’ampleur dans laquelle le FNB réalise l’exposition que vous recherchez. Souvent, ces termes sont utilisés de manière interchangeable. Toutefois, alors que le rendement excédentaire mesure l’écart entre le rendement d’un FNB et celui de son indice sous-jacent, l’écart de suivi mesure la variabilité de cet écart.

L’ES sera touché par les ratios des frais, mais également par l’efficacité de la gestion du portefeuille comme le coût de rééquilibrage, la gestion des flux de trésorerie et l’ensemble de la structure du produit. Quant à l’écart de suivi, plus il se rapproche de zéro, mieux le FNB a suivi son indice.

Si vous voulez en apprendre davantage à ce sujet, lisez notre article : Que sont le rendement excédentaire et l’écart de suivi? Et pourquoi comptent-ils?

4) Coûts de négociation (marge plus toute commission versée pour la négociation)

Les coûts liés à la négociation des FNB comprennent généralement ce qui suit : coût des marges, primes et escomptes sur le prix du marché comparativement à la VL du FNB et toute commission versée pour la négociation.

Ces coûts doivent être acquittés seulement lorsque vous achetez ou vendez des FNB. Par conséquent, plus la période de détention est longue, plus l’incidence des écarts entre frais de gestion par rapport aux coûts de négociation sur le calcul du coût total est importante.

Enfin, au moment de comparer le coût de l’écart entre deux FNB similaires, assurez-vous de comparer l’écart en pourcentage plutôt qu’en dollars absolus. Par exemple, un écart de 0,10 % pour un FNB d’une VL de 100 $ correspond à 10 cents, ce qui correspond à un écart de 2 cents pour un FNB ayant une VL de 20 $.

Tenir compte du coût total de détention

Ci-après, nous illustrons grosso modo comment la taille de la négociation et la période de détention prévue peuvent changer la façon dont ces différents facteurs devraient être pris en compte.

Nouvelles et remarques sur les FNB

Repenser l’attribution des actions privilégiées

Le budget fédéral de 2023 a proposé d’imposer les institutions financières sur les dividendes reçus d’actions privilégiées, des titres qui étaient auparavant exonérés du revenu d’entreprise. Alors que le marché des actions privilégiées continue de se rétrécir, la liquidité continue de se détériorer à l’égard des actions privilégiées en circulation restantes. Les valorisations ont par conséquent reculé alors que les marchés sont à la recherche d’autres acheteurs dans un contexte de pressions soutenues à la vente. Pour en apprendre davantage sur ce sujet, vous pouvez lire notre article « Repenser l’attribution des actions privilégiées ».

Alors que les banques centrales s’approchent de la fin de leur cycle de relèvement des taux, le moment est peut-être bien choisi pour réduire les répartitions en actions privilégiées en faveur d’une exposition à des obligations de sociétés. Les obligations de sociétés canadiennes de qualité investissement ont surpassé les actions privilégiées au cours des cinq dernières années, avec une volatilité beaucoup moins élevée.

Sources : Morningstar, Placements Mackenzie; période : Du 29 janv. 2018 au 31 août 2023. Selon Morningstar, l’indice S&P/TSX des actions privilégiées a affiché un écart-type annuel de 14,47 contre 5,37 pour le QCB au cours de cette période.

Le QCB — (FINB Obligations toutes sociétés canadiennes Mackenzie) offre aux conseillères et conseillers canadiens une exposition à des obligations de sociétés canadiennes de qualité investissement. À l’heure actuelle, le QCB affiche un rendement à l’échéance moyen pondéré de 5,54 %.¹

Des personnes du milieu des FNB canadiens s’expriment au sujet de l’examen des Autorités canadiennes en valeurs mobilières

Prerna Mathews, vice-présidente, Produits et stratégie FNB chez Placements Mackenzie, a récemment été citée dans Wealth Professional au sujet des changements que les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) pourraient envisager pendant leur examen de l’univers des FNB.

M^me Mathews a parlé de deux questions importantes : i) le manque de transparence de la part de certains fournisseurs quant aux détentions quotidiennes des teneurs de marchés, et ii) le flou entourant les coûts mutualisés.

Raison pour laquelle il convient de tenir compte du moment dans la négociation de FNB internationaux

Les marchés internationaux dans lesquels des FNB d’obligations ou d’actions internationales investissent pourraient être fermés lorsque les marchés nord-américains sont ouverts.

Si les titres sous-jacents du FNB ne sont pas négociés, cela augmente potentiellement la difficulté pour les teneurs de marchés de tarifer de manière exacte le FNB et de couvrir leur risque, ce qui pourrait donner lieu à des écarts plus larges au moment de négocier le FNB. Ainsi, dans la mesure du possible, il peut être préférable de négocier ces FNB lorsque les titres sous-jacents sont également négociés.

Comme le montre le tableau ci-après, lorsque les marchés asiatiques sont fermés, les marchés européens sont encore ouverts au moment où les titres américains et canadiens commencent à être négociés. Par conséquent, au moment de négocier des FNB d’actions internationales, par exemple, le pourcentage le plus élevé de titres sous-jacents sera probablement négocié avant 11 h.

Sources : Bloomberg, Placements Mackenzie.

Pour plus de pratiques exemplaires de négociation des FNB, consultez notre article : Pratiques exemplaires de négociation des FNB.

Mise à jour sur les flux de FNB

Avec une perspective à plus long terme des flux cette semaine, environ 75 % des flux de FNB au cours des trois dernières années ont été dirigés vers des FNB comportant des frais de gestion inférieurs à 0,30 %. Le secteur des FNB canadiens a connu une croissance avec un TCAC d’environ 19 % au cours des sept dernières années, et des actifs totaux de plus d’environ 360 milliards $.
En août, les FNB canadiens ont attiré des flux nets de 2,9 milliards $ (après ajustement pour tenir compte des flux de FNB de FNB), ce qui porte les flux entrants nets depuis le début de l’année à 25,3 milliards $.²

FNB Mackenzie les plus performants

Sources :

1 : Bloomberg, au 31 août 2023.

2 : Bloomberg, Placements Mackenzie; toutes les données sont en date du 31 août 2023, à moins d’indication contraire.

RÉSERVÉ AUX CONSEILLERS ET CONSEILLÈRES. Aucune partie des renseignements contenus aux présentes ne peut être reproduite ou distribuée au public, car ces renseignements ne sont pas conformes aux normes applicables sur les communications de vente à l’intention des investisseurs et investisseuses. Mackenzie ne sera tenue aucunement responsable de tout(e) conseiller ou conseillère qui communiquera ces renseignements aux investisseurs et investisseuses.

Les placements dans les fonds négociés en bourse peuvent donner lieu à des commissions, des frais de gestion, des frais de courtage et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les taux de rendement indiqués représentent le rendement composé annuel total, y compris les variations de la valeur des actions ou des titres et le réinvestissement de toutes les distributions, et ne tiennent pas compte des frais d’acquisition, de rachat, de placement ou facultatifs ni des impôts sur le revenu exigibles qui pourraient réduire le rendement pour les porteurs et porteuses de titres. Les fonds négociés en bourse ne sont pas des placements garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement antérieur peut ne pas se reproduire.

Le contenu de cet article (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un conseil en matière de placement, ni comme une offre de vente ou une sollicitation d’offre d’achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d’assurer son exactitude et son intégralité, nous ne sommes aucunement responsables de son utilisation.

Le présent article pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir ou celles de tiers. Les renseignements prospectifs sont de par leur nature assujettis entre autres à des risques, incertitudes et hypothèses pouvant donner lieu à des écarts significatifs entre les résultats réels et ceux exprimés dans les présentes. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent, mais sans s’y limiter, les conditions générales économiques, politiques et des marchés, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les poursuites judiciaires ou réglementaires inattendues et les catastrophes. Veuillez soigneusement prendre en compte ces facteurs et d’autres facteurs et ne pas accorder une confiance exagérée aux renseignements prospectifs. Tout renseignement prospectif contenu dans les présentes n’est valable qu’au 13 septembre 2023. Il ne faut pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés par suite de nouveaux renseignements, de circonstances changeantes, d’événements futurs ou pour d’autres raisons.

Le rendement de l’indice ne tient pas compte de l’incidence des frais, commissions et charges payables par les investisseurs et investisseuses dans des produits de placement qui cherchent à reproduire un indice.

Pleins feuxsur les FNB